Значна частина бюджетних потреб України нині покривається завдяки міжнародній підтримці. Ключову роль у фінансуванні державних витрат відіграють Європейський Союз і Міжнародний валютний фонд, які забезпечують стабільність державних фінансів під час війни.
За інформацією голови Національного банку України Андрія Пишного, МВФ планує реалізувати програму допомоги на чотири роки загальним обсягом близько 8 млрд доларів. Паралельно Європейський Союз у грудні погодив масштабний пакет макрофінансової підтримки для України на 90 млрд євро (приблизно 104 млрд доларів). Однак наразі його реалізація опинилася під питанням через блокування з боку Угорщини. Про це Пишний повідомив в інтерв’ю агентству Bloomberg.
Очільник НБУ пояснив, що у випадку, якщо Україна не зможе отримати доступ до цієї допомоги, уряд матиме лише кілька варіантів покриття бюджетного дефіциту. Насамперед йдеться про активніше залучення ресурсів на внутрішньому борговому ринку, а також про можливість монетизації бюджетних витрат.
За словами Пишного, у такому сценарії держава може збільшити обсяги запозичень через розміщення облігацій внутрішньої державної позики (ОВДП). Іншим варіантом є емісійне фінансування — фактичне створення додаткової гривневої ліквідності для покриття видатків бюджету.
Водночас у Нацбанку наголошують, що монетизація дефіциту є крайнім кроком. Подібна практика зазвичай провокує прискорення інфляційних процесів та чинить тиск на курс національної валюти, тому регулятор розглядає її лише як резервний механізм у разі відсутності зовнішньої підтримки.
За останніми даними НБУ, міжнародні резерви України станом на 1 березня 2026 року становили 54,75 млрд доларів. За місяць їхній обсяг скоротився приблизно на 5%. Основними причинами такого зниження стали значні валютні інтервенції Національного банку для стабілізації ринку, а також виплати за державними борговими зобов’язаннями.
Водночас надходження фінансової допомоги від міжнародних партнерів та кошти, отримані від розміщення внутрішніх державних облігацій, лише частково компенсували ці витрати. Це підкреслює критичну важливість своєчасного отримання зовнішнього фінансування для підтримки макрофінансової стабільності країни.
